Aoyuan Healthy Life Group [IPO] 长期深耕大湾区，多家券商看好奥园健康的上涨潜力

2019年过半，一则重磅消息强势发布。粤港澳大湾区门户网官方发布消息，《广东省推进粤港澳大湾区建设三年行动计划（2018-2020年）》正式印发，这意味着大湾区迎来发展的新机遇。

凭借母公司中国奥园在粤港澳大湾区的长期深耕，近期，奥园健康凭借在物管、商业、大健康等业务板块的深度布局，获得银河联昌、尚乘国际、克而瑞证券、第一上海证券、山证国际证券等券商的首次覆盖并表示看好。

多家券商看好股价涨幅可期

亚洲领先的综合性券商银河联昌认为奥园健康增长快速并有持续上涨空间。银河联昌指出，奥园健康是中国一家崭露头角的多元化的管理公司，拥有坚实的执行能力和来自母公司中国奥园的大力支持。在对奥园健康的物业管理总面积进行统计和测算之后，银河联昌预估奥园健康未来核心净利润复合年增长率为46%，因此首次覆盖给予增持评级。

尚乘国际也认为，物业管理持续增长盈利、高效对外拓展项目能力、核心租户积累竞争力、“奥园广场”品牌商业运营成功经验，以及母公司中国奥园项目的交付都将推动奥园健康的收入增长。尚乘更给予奥园健康买入评级，并使用现金流折现模型得出其目前股价有50%上升空间。

山证国际证券则指出，奥园健康坐享大湾区发展优势，与母公司协同效应显著，未来业务的增长空间巨大。受惠于行业发展机遇，物管规模快速扩张，商管服务未来收入将迎来快速增长，并大力拓展多元化服务，先后透过成立奥园医美及奥园中医，为客户提供医美及中医服务。山证国际因此给出6.73港元的目标价，并基于目标价较7月5日收市价4.60港元存在约46.3%的上涨空间给予“买入”评级。

而第一上海证券、克尔瑞相继发布研报对奥园健康表示看好并给出目标价。第一上海证券认为奥园健康在物业板块的业绩高增长确定性强，加之奥园健康不可忽视的商业运营拓展能，给出6.45港元/股的目标价。克而瑞则更进一步表示，作为聚焦大湾区的高增长物管服务商，奥园健康将长期受益于母公司中国奥园集团股份有限公司，当前价格未充分反映该高增长的业务支持，给出“强烈推荐（首次）”评级，目标价6.50 港元/股。

综合看来，多家券商均对奥园健康背靠中国奥园的核心优势表示看好，高度认可奥园健康“健康产业+商业运营+物业管理”核心业务齐发展的战略布局。

发力大健康生态构建医美、中医等多元业务

奥园健康未来增长预期良好，另一方面也得益于其高瞻远瞩的多元化业务布局。

随着我国大健康产业进入高速发展期，奥园健康把握机遇主动出击，倾力构建国内领先的轻医学美容服务平台和社区式中医服务平台，积极扩大业务版图。

2018年8月，奥园健康与韩国知名医疗美容服务供应商PPEUM建立战略合作关系，以“轻医美”理念打造奥园医疗美容首家 MSARORA 万博旗舰店。后续，奥园健康还将计划在上海、深圳、广州、成都开业更多医美诊所。

在中医业务端，奥园健康打造了结合中医门诊部、社区医养中心及中医周边产品的综合性服务平台。旗下中医中心已先后落地多个社区，如2018年12月，奥园健康分别与广州番禺区以及黄埔区开设两家中医中心，提供中医咨询、复杂性疾病诊断及老年人保健等服务。通过“互联网 +中医”服务，奥园健康将中医健康生活方式和、理念及中医健康服务深度植入社区，从而提升业主用户附加值及满意度。

随着医美板块、中医板块与奥园健康现有的商业运营业务深度结合，各版块之间将形成闭环，实现优势互补，协同效应将得到逐步加强，后续业绩将有望多点开花。

深耕 “物业+商管” 锁定未来业绩增长

作为中国少数同时提供物业管理以及商业运营服务的供应商，奥园健康在今年3月份港股上市就备受关注。

随着母公司中国奥园成功完成从城市到城市群的拓展，奥园健康持续受益。目前，奥园健康获益母公司的战略布局，聚焦大湾区（大湾区土储约 740 万方）、中国华南区域，华东区域、中西部核心区以及环渤海的战略布局，不断扩大现有业务的覆盖版图，进一步锁定未来发展的业绩亮点。

据了解，2018年中国奥园新增项目64个，新增可开发建筑面积约1,258万平方米，可以继续满足奥园健康的中长期发展，预计物管面积将保持高双位数增长。

当然，奥园健康在资本市场获得的高度认可，也离不开自身的内生发展潜力。通过采用轻资产扩张模式，管理规模迅速增长，截至 2018 年底，奥园健康的物业管理覆盖中国11个省份、直辖市及自治区的 25个城市，在管项目约 61个，在管面积约 1040 万方。

除了对物管业务板块的乐观预计，奥园健康的商业运营也受到券商关注。克而瑞表示，与物业管理不同，商场的运营服务收费定价更加商业化，更容易有提升空间。目前奥园健康已经累计向 25个商场签单合约提供商业运营服务，其中已有 9个正式运营。

凭借现有的品牌优势及成熟的运营团队，公司商业运营第三方拓展能力不断提升，来自第三方的商场项目数量增速逐步提高，未来有望将客户组合由母公司物业拓展到独立开发商，发展势头强劲。

未来，奥园健康将继续秉持“创享生活之悦”的品牌理念，致力于成为国内领先的健康生活服务集团，不断将新思维、新理念运用于大健康产业服务之中，推进多元业务战略；并背靠母公司，以粤港澳大湾区为起点精准布局深耕发展，推动中国的健康服务产业走向成熟化、规模化。

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